“金融危机”这四个字，对于现场的经济学家而言，实在是有些惊悚。而一场涉及到整个亚洲的金融危机，在经济学家眼中，就是像是被连环杀手追杀，哪怕躲在家里也会提心吊胆，睡觉都会被恶梦惊醒。“李董事长，我们这是正是的讨论会，你可别开玩笑啊！”有人开口说道。“我知道这个结论是很难想象的，但我并没有开玩笑。”李卫东一脸认真的表情，接着说道：“我先回到刚才陈秘书所说的三个问题吧。第一个问题，泰国放弃固定汇率所造成的影响，目前所出现的状况就是泰铢贬值，这是短期的影响，也是在预期当中的事情。长期的话，我的判断是泰国的金融体系会崩溃，从而导致整个国家出现经济危机，我预估泰国的经济将会倒退十年。”李卫东的这个结论，再次引起了现场一些小声的讨论。随后有人开口问道：“李董事长，只是泰铢贬值而已，虽然会对经济造成影响，但也不知道与让泰国经济一下子后退十年吧？那么泰国这些年的经济发展，岂不是全都打了水漂！”李卫东立刻解释道：“货币贬值会引起一系列的连锁反应，首先就是债务的问题。泰国开放的金融政策，使得他们的银行体系和企业，存在着大量的外债。而这些外债当中，只有一成是国债，其他都是私有部门举借，而当中又有一半，是短期债务。如果泰铢贬值，那么这些短期债务会面临怎样的风险，各位老师应该都很清楚。”外债当然是以外币形式进行举债的，比如借美元或者日元。若是借泰铢的话，泰国央行直接印钱就是了。既然借的时候是美元或者日元，那么还的时候也得用美元或者日元。而泰铢贬值，也就意味着泰国需要偿还的金额增加。比如借100美元，按照1比25的汇率，就是2500泰铢。后来泰铢贬值了，汇率变成了1比50，那么还100美元，就得花5000泰铢进行偿还。在亚洲金融危机当中，泰铢贬值要超过一倍，这也就以泰国的外债直接增加了一倍。单单增加外债还不是最严重的，最严重的是这些外债当中有一半都是短期债，也就是短期内偿还金额就会增加一倍。借三十年多还一倍，和借三十天多还一倍，是截然相反的两种状况。几百亿短期债务突如其来的翻倍，是泰国无法解决的，结果就导致整个金融体系瞬间崩盘。短期债务不仅仅是泰国的问题，也是整个东南亚的问题。进入到九十年代以后，东南亚几个主要经济体，在短时间内被忽悠着开放了国内的金融行业，而没有按部就班的开放。这种拔苗助长的政策，虽然让东南亚更容易获得资金，但也催生了大量的短期债务。新兴市场容易出现短期投机者，这个道理其实很容易理解。比如股票市场上，那些打新股的股民，肯定都是玩短期的，吃个涨停板就走人，只有那些业绩稳定的蓝筹股，才会有人长期持有。在投资者看来，东南亚的新兴市场，就是刚上市的股票，所以大家都在玩短线，相关的债务也都是短期债务，利息高，追求短期回报率。与之相比，美国这种成熟的大经济体，发行的国债动辄三十年，而且三十年的年利率也才二点多，却依旧有很多人大规模持有。这就是所谓业绩稳定的“蓝筹股”。在场的都是经济学家，知道货币贬值对于短期外债的影响。不过立刻有人开口说道；“短期外债其实也有很多方法可以解决的，比如可以提高还款利率，延长还款期限；再比如借新债还旧债。只要能撑过这一段债务危机，应该不至于让整个金融体系垮台，经济倒退十年就更是无稽之谈了。”“你说的很对，但这些方法，都需要钱来解决。也就是泰国需要一笔外来的资金，帮助他们化解债务上的危机，问题是这需要几百亿美金，谁出得起这个钱？”李卫东开口问道。“虽然几百亿美金是不少，但美国还是能出起的。”那人接着说道。“这是经济援助，不是投资。”李卫东笑着说道。周围的人纷纷点头，以大家对美国的了解，若是投资的话，里面有利可图，美国人或许愿意出钱。可是经济援助这方面，美国人向来都是谦谦君子，动口不动手。事实也是如此，亚洲金融危机在泰国引爆之后，中国援助了泰国20亿美元，而美国却没有给昔日的越战盟友任何帮助，反而要求泰国披露300亿美金的承付外汇款项。那人则接着反驳道：“就算美国不出手，可还有日本呢！日本在泰国有不少的投资，丰田、本田这种大企业，都在泰国设厂，日本应该不会眼睁睁沿着泰国经济崩盘的。”李卫东摇了摇头：“我的观点却恰恰相反，我认为面对泰国的债务危机，日本非但不会帮忙，还会落井下石，从泰国抽走资金！而一旦失去了日本的资金支持，泰国陷入经济危机也是必然的事情。几百亿美金的债务砸下来，以泰国的经济规模，真的会倒退十年！”李卫东组织了一下思路，接着说道：“我之所以会做出这样判断，主要依据是日本自身的金融体系，也存在着问题。特别是日本的银行，正处于危机当中。日本银行体系的危机，还要追溯到日本的房产泡沫。当年日本房地产泡沫破裂，便给日本银行体系造成的巨大的不良贷款问题，其中很多贷款最终都变成了坏账。但是最近几年，日元一直在升值，日本银行业依靠着海外贷款，获得了巨大的收益，因此也掩盖了房地产造成的不良贷款问题。日本银行业海外贷款的流入的市场就主要就是东南亚，而且其中大部分都是短期债务。当东南亚的金融市场遇到问题时，日本便无法继续再从海外获利。如果海外贷款无法获利，日本必然会从海外抽回资金，以保证本国的资本率充足，否则日本的银行就会因为房地产泡沫的坏账而破产。以泰国为例，本来就需要资金来渡过难关，如果日本抽回资金的话，那相当于是在泰国身上补了一刀，到时候泰国必然会陷入到经济危机当中。”李卫东的这番话，再次引起了一片低声的讨论，不过这一次却没有反驳的声音。李卫东所说的虽然是推断，但全都符合经济运转的规律。陈秘书对于经济学的了解没有那么深刻，他望向了旁边的司徒健，仿佛是在询问了李卫东说的怎么样。司徒健立刻低声答道：“从经济学的角度分析，李卫东所说的这些，可能性是存在的。”陈秘书恍然大悟的点了点头，有了司徒健这句话，他就知道该如何向领导汇报了。此时，黄立伟的教授开口说道；“李董事长，按照你的推断，日本也会受到严重影响？”李卫东点了点头：“不光是日本，整个亚太地区的经济，都会因此受到眼中的冲击。因为日本在海外的投资，可不只是在泰国。东南亚地区的马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、以及东北亚的韩国，都有日本的投资，也都面临着被日本抽回资金的风险。虽然这些国家虽然没有像泰国那样完全开放自己的金融领域，但是他们的金融体系，或多或少也存在着与泰国相似的情况。比如固定汇率、高利率，或者短期外债。当泰国的金融崩盘以后，很可能会引起连锁反应，从而影响到这些国家的金融体系，所以现在回到刚才陈秘书提的第三个问题。要说泰国放弃固定汇率，会对亚洲和世界造成怎样的影响，我的结论就是，这会引爆一场亚洲的金融危机！”……房地产的发展向来都是依赖于银行，房地产公司从银行借钱拿地盖房，然后房子卖出去在偿还贷款，这种类似于空手套白狼的手段，不光是中国房地产开发商在用，全世界的房地产开发商用的都是如此运作。在这套运营机制下，房地产公司都是处于一种高负债的状态，对于房地产公司而言，他们最担心的不是房子卖不出去，而银行不肯继续发放贷款。所以当日本房地产泡沫劈裂的时候，损失最大都不是房地产开发商，也不是房地产投资者，更不是普通民众，而是银行。对于房地产开发商而言，本来就是借来的钱去开发房地产，房地产泡沫破灭，大不了就破产。房地产投资者也是如此，都是贷款炒房，实在不行就断供。然而银行却是实实在在掏钱的那个人，房地产泡沫中所产生的所有损失，最终都会转嫁到银行身上。日本房地产泡沫破灭，所产生的不良贷款，最终被银行承担，并且逐渐形成泽雨轩 zeyuxuan.cc
