由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。
但由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款＋利息，甚至都无法弥补贷款本金，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。
而许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作。”
“我有点糊涂了，这么巨大的杠杆是怎么操作的？”我有些困惑了。
“好吧，我来解释一下。假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资。
假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。
由于杠杆操作高风险，所以按照正常的监管规定，银行不准进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS（credit default swap信用违约互换）。”顾博士喝了一口茶。
“呵呵呵，老外也是深谙上有政策，下有对策的灵活原理嘛！”我微笑着说。
“嘿嘿，事实上，老外，特别是进入我们C国市场的老外，某种程度上比我们更加深谙C国文化。
好了，我继续为你普及知识吧。
现在，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司。
A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿。假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我10倍赔偿。
A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。
B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做100家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。
A，B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。
B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS单子卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。
B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为？因此B和C马上就成交了（相当于C收到300亿保险金，承担保险责任）。
这样一来，CDS被划分成一块块的CDS，像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。从此以后，这些CDS就在市场上反复炒，现在CDS的市场总值已经炒到了62万亿美元。
上面A，B，C，，都在赚大钱，从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。
房价涨到一定程度就涨不上去了，后面没人接盘，此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。
房子卖不出去，高额利息要不停地付，终于到了走投无路的一天，把房子甩给了银行，此时违约就发生了。
根据击鼓传花游戏规则，银行A向B索赔，B再向C一级一级地向下家索赔。
最后一家Z很倒霉，火红的碳圆在手上，而且违约大大超出原先估计的1％到2％的违约率。
他一咬牙，要破产。于是，违约责任返回来，一浪一浪向上家倒逼，这个利益链条上的一串串蚂蚱，都要被烤焦了。
因此Z，Y，．，C，B，A一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，Z万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。
财政部长心一软，就把Z给国有化了，此后Z，Y，．C，B，A保险金全部由美国纳税人支付。
但是，当损失超过美国财政部承受力后，谁也没招哇！于是，此次次贷危机，全球都为美国金融机构买单不少。
这就是豪赌的饕餮盛宴——金融衍生品交易。”
“博士，你今天所讲的，我是如雷贯耳，那么，你真正想说的是什么呢？”
“呵呵呵，老同学厉害，什么也瞒不住你！我只是想提醒人们：幸福生活只能来源于勤劳，赌博是不会有好果子吃的。你想啊，上帝都掷骰子了，您觉得您的智商会高于他吗？”
“是啊，由俭入奢易，由奢如俭难哪。”
罗曼后来告诉我说，她坚果国工作的表弟刚参加工作，月薪5000美元，在坚国就是个普通文员。银行评估说，嗯，你是个天才，未来发展潜力不可估量，来贷款吧！
于是，他有了价值2000万美元的别墅，还带游泳池的那种。
次贷危机后，房子被收了。至今还找不准定位，在忸岳流浪，高不成低不就的。
“以前发行货币，要以储存的黄金为基础；以前我们消费，要根据自己家里的money为依据，现在是透支消费引领时尚。
怎样监管、引导和把握尺度，是我们个人，乃至整个社会层面重大的课题啊！”我无病呻吟。
“嘿嘿！这些惨痛的教训，也把那些言必称西方的人打懵逼了！啊？老师也看不清路，走进沼泽地了吗？不假思索的学生盲目跟风，岂不是盲人骑瞎马，夜半临深池，么么哒！”老同学笑着说。
“博士啊，我还想问一问，现在好几家电商企业顶尖的人，个个牛的不要不要的这种，还吹嘘自己的商业模式是科技创新，你对此如何评价？”
“呵呵，不知道你有没有发现一个很有趣的现象，就是你只要会模仿，你就能赚钱！
在国外游学时，我发现这一个个源于模仿坚果国电商的巨头，在C国做的是风生水起，十分成功。
虽然说只会模仿并不是一件很光荣的事，但是不知道你们有没有发现，全部模仿完之后，大佬们把他们全部都超越了，所以现在轮到全世界又来复制C国的内容！
所以当年在C国所有的做电商风投的人，他们只问一句话，你不要跟我吹牛说你的商业模式是什么商业模式，不要告诉我你的商业模式有多好，你只要告诉我一句话，就是坚果国有没有人在做，只要讲清楚了，风投的钱就进来了！
至于科技创新，我倒不觉得有多少，充其量就是个互联网技术的应用和改进而已。”
“最近有个电商公司要上市，从事电商网金融业务，却被暂停了，为什么呢？”我继续提问。
“唉！从农村合作基金会到小额贷款公司，再到电商网小额贷款公司，我们的每一次金融创新似乎都很盲目，结果并不好！
除了金融监管难度加大外，他们自身人才、技术以及风控意识都严重匮乏。你想啊，专业从事信贷的世界各国银行都不同程度地有不良贷款，何况那些不遵循《巴塞尔协议》，不顾风险，一味放款的公司呢？
而且，他们总想突破监管的底线，以自有资金为基础，20—30倍杠杆借款放贷，实际上只不过拾人牙慧，美国次贷危机的老把戏了。”博士有些忧郁。
“也对啊，金融可是国民经济的最后一道闸门了，不顾国情，甚至迎合不坏好意的老外，鼓吹金融极端自由化的人，真的被洗脑了。那样的话，我们的金融还怎么符合国家产业政策，怎么能支持国民经济的平衡发展，怎么能扶持国产企业的高科技创新呢？”我有些醒悟了。
“呵呵呵，讲个笑话吧。一股民问阎王：“这里是地狱的多少层？”阎王道：“18层。”股民激动得泪流满面：“我终于抄到了地狱18层的底！”
阎王看了股民一眼，轻蔑地笑道：“你不知道地狱通过“IPO”已经扩建到36层了么？”顾博士也有风趣的时候。
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